提要：周二深沪大盘呈现小幅反弹的态势，两市股指分别微涨0.19%和0.47%，总体上仍然维持低位弱势平衡格局。历史经验反复证明，非常态化的“成交地量”往往是短期行情面临转折的重要信号之一。基金的自购行为以及偏股型基金近三个月来平均仓位首次跌破80%水准，可能是行情面临重要转折的信号……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　周二深沪大盘呈现小幅反弹的态势，两市股指分别微涨0.19%和0.47%，总体上仍然维持低位弱势平衡格局。不过，值得投资者关注的是，周二两市成交量进一步缩减至1167.31亿，再创本轮调整行情的“地量”水平。

　　历史经验反复证明，这种非常态化的“成交地量”往往是短期行情面临转折的重要信号之一。所谓“地量见地价”的技术分析理论在历史行情中被反复验证，最近的一次就是在去年国庆长假前后的见底反弹行情。从最近两个交易日的走势来看，成交地量水平意味着经过前一阶段的持续调整之后，市场下跌动能几近衰竭，修复性的反弹行情已悄然临近。

　　就短期走势而言，尽管春节长假临近加剧了市场观望情绪。但随着一月份宏观经济数据将于11日(本周四)起陆续公布，未来政策走向将逐渐明朗化，从而有利于稳定市场各方预期。值得注意的是，预测显示，305只偏股型基金平均仓位已跌至78%。如果说前期基金的密集分红导致基金降低仓位并拖累了股指的表现，那么目前基金分红已告一段落、偏股型基金整体仓位降至历史低位水平的现象来看，大盘进一步调整的概率已经不大。相反地，可以预期的是，随着基金整体仓位的向上反转，大盘企稳回升显然就值得期待。

　　另外注意到，近日易方达基金自购旗下基金在市场上引起了很大反响，其在公告中称，拟用4.5亿元自有资金申购旗下3只指数型基金，这也成为迄今为止中国基金业自购的最大单。而此前不久，华夏基金也宣布将自购旗下华夏优势（净值，档案，基金吧）增长和华夏沪深300指基各5000万元。从历史经验来看，基金的自购行为往往也是行情面临重要转折的信号。

　　实际上，在上日的文章中已经提到，随着政策紧缩预期压力被市场有效消化，前期的过度调整必然会迎来阶段性的政策纠偏机会。实际上，上周三的强劲反弹已经透露出大盘在经过近阶段持续下跌之后，内在反弹意愿相当强烈，只不过外围市场走弱对短期走势形成一定冲击，拖累了大盘反弹的节奏。事实上，在两会召开日期逐渐临近和一系列积极政策推出预期的刺激下，加上股指期货和融资融券即将正式推出，市场信心有望逐渐恢复。

　　从周二的盘面表现来看，受重庆“两江新区”规划有望在二季度获批的刺激，早盘重庆板块和川渝板块个股表现突出，如重庆港九、重庆路桥、四川成渝、四川路桥、中国嘉陵、重庆啤酒、渝开发、渝三峡A、桐君阁、ST东源等。值得关注的是，国务院于2009年4月底发布了关于推进重庆统筹城乡改革发展的若干意见，在国家战略层面正式提及重庆设立“两江新区”问题。根据重庆市经贸委介绍，今年要争取两江新区二季度获取国务院批准。目前正在筹备成立两江新区管委会，编制《两江新区开发建设规划》，争取国家在政策、产业布局和资金的支持，着手研究大交通、大配套、大网络的支撑配套体系建设。据悉，在规划方案中，重庆对“两江新区”的战略定位是，立足重庆市、服务大西南、依托长江经济带、面向国内外，形成西部内陆地区对外开放的重要门户、长江上游地区现代商贸物流中心、长江上游地区金融中心、国家重要的现代制造业和国家高新技术产业基地、内陆国际贸易大通道和出口商品加工基地、长江上游的科技创新和科研成果产业化基地。

　　其次，高速公路、机场、港口等交运物流板块受到市场追捧，如山东高速、深高速、中原高速、宁沪高速、皖通高速、楚天高速、福建高速、赣粤高速、粤高速、华北高速等。注意到，2009年3月，国务院出台《物流业调整和振兴规划(2009—2011年)》，物流业因此成为列入调整振兴的十大产业中惟一的生产性服务业。市场普遍预期，物流业调整和振兴规划细则将在近期公布。据悉，根据《落实物流业调整和振兴规划工作部门分工方案》，30多个部门正在为全国范围内的物流振兴规划细化措施进行最后的修订。而待国家公布各项振兴物流业发展的细则后，地方物流规划将进入加快制定和公布实施阶段。

　　显然，政策预期已经成为引导热点走向的重要线索和脉络。从这个角度来看，即将召开的两会及可能出台的政策需要密切跟踪，包括节能减排与低碳经济板块、农业、区域经济以及受益潜在通胀的银行、资源板块等都值得关注。

　　[风险提示与策略]

　　根据浙商证券的测算，上周305只偏股型开放式基金的平均仓位较前一周的81.19%下降了2.5个百分点，偏股型开放式基金的仓位已降至78.69%。这是进入新年以来基金一周平均仓位的最低点，也是近三个月来平均仓位首次跌破80%水准。目前的基金仓位与去年九、十月份类似，相对处于一个较低水平，近期仓位反转向上的可能性较大。