----笔者按:今天既有利好,又有利空,预计股指继续震荡。本栏的观点仍旧是:从投资的观点看,继续深挖长期高成长的行业,争取跑赢大市、甚至跑赢经济周期。这是思路之一。至于短线操作,则主要是优选"超跌状态的节点上受到利好政策刺激"的品种。
　　（一）政策动态/利好
　　上证报《三年现金分红低于30％不得再融资》"证监会昨打包出台鼓励上市公司分红、回购两政策。""其中,鼓励分红的政策更是瞄准现金分红这一对投资者更加实惠的举措,将上市公司再融资需满足的条件,即最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的比例提高到30％。昨日公布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,明确了上述条款,而此前的征求意见稿中,规定上市公司再融资需满足'最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十'。""同时发布的《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》,也本着鼓励上市公司现金分红的导向,取消了征求意见稿中的相关条款,对上市公司回购股份期间实施现金分红不做强制性限制,代之以通过加强信息披露和监管制度的办法达到防范内幕交易的目标。与意见稿相比,《规定》增加一条,要求交易所制定相关业务规则,加强对上市公司回购股份的信息披露和债权人合法权益程序保障的合规性监管,对回购股份交易实行实时监察,防范内幕交易以及其他不公平交易行为发生。"
　　简评:上述"三年现金分红低于30％不得再融资"的政策,对于保险、社保等资金的入市,有长远的积极意义。但未必是眼前。眼前从上交所授权的指南针赢富数据看,逢本次反弹T字头席位也就是险资席位仍旧以资金流出为主。
　　（二）机构动态/利空
　　上证报《美国银行或减持建行》"浮盈70亿美元 美国银行或减持建行。""随着本月27日美国银行所持建设银行(601939)（以下简称'建行'）191.32亿股股份即将于迎来解禁,美国银行可能部分减持所持建行股权。""据外电昨日消息,美国银行新闻发言人Robert Stickler表示,上述股份禁售期解除之后,美国银行仍将持有手中大部分建行股份,未来美国银行所持建行股份比例'不会比现在出现大幅下降'。他同时补充说,目前尚未讨论是否会出售部分所持建行股权。根据建设银行H股昨日收盘价4.06港元计算,美国银行所持191.32亿股股份实现70亿美元浮盈。根据2005年双方所签战略协议和投资协议,若美国银行持有建行股份低于5％,则有可能终止战略协议。""业内分析人士认为,美国银行仍希望保持战略投资者地位,持股比例低于5％可能性不大。"
　　简评:十月到十二月,工中建三银行的外资持股的锁定期陆续到期,可能增加减持压力。从国内证券投资咨询机构天津证券内部的观点的派别之一来看,未来银行业的走势,如果剔除汇金公司增持的人为干预因素,则中期看由于"一保一控"的宏观政策可能导致未来减息过程中银行业"息差"缩小、冲淡利好甚至影响银行业的业绩,因此,未来部分银行股存在"跑输大势"的可能性。这一点是需要防范的。真正"跑赢大市"的行业,还需要进一步精选和挖掘。本栏前期已经在给索取资料的读者的yes413e@163.com邮件中有所提及。
　　（三）高层动态/利好
　　上证报《王岐山表示 中国将继续采取相应措施努力保持经济平稳较快发展》"中国将继续采取相应措施。努力保持经济平稳较快发展。""中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山9日在中南海紫光阁会见德国前总理施罗德。王岐山说,美国金融危机已经对国际金融市场造成冲击。中国作为最大的发展中国家和新兴市场,最重要的是要把自己的事情办好。我们已经并将继续采取相应措施,努力保持经济平稳较快发展。中国政府将继续加强与各国的协调配合,共同应对这场危机,促进全球经济金融稳定。中国正处于工业化、城市化加快发展的时期,国内市场空间和经济发展潜力大,我们完全有信心、有条件、有能力战胜当前的困难和挑战。"
　　简评:后继的宏观调控措施,可能继续出台。总体而言,这样就可以继续关注新的利好政策受益股的波段性机会。
　　（四）供求关系/融资融券/中性消息
　　上证报《融资融券试点将从严从稳 成熟一家推一家》"融资融券业务座谈会日前召开,去年净资本排名前11位券商参会。□首批试点券商将在11家券商中产生。　□标的证券范围控制在70至80个之间。□联网测试初定本月25日和下月1日进行。"
　　简评:注意"标的证券范围控制在70至80个之间",会是哪些股票,可以进一步挖掘。另一方面,从融资融券推展缓慢的情况看,行情要一下子起来,也不容易,将是一个缓慢的过程。
　　（五）宏观动态/利好
　　上证报《三季度上市公司景气度跌幅最猛》"国家统计局9日公布的最新调查结果显示,三季度全国企业景气指数为128．6,比上季度和上年同期分别回落8．8和16．1点。业内人士分析认为,主要原因是全球经济调整影响到中国的出口,从而导致出口企业的景气指数回落。数据显示,出口企业云集的东部地区景气指数下跌最为严重。三季度,东中西部地区企业景气指数分别为128.1、131.7和126.8,比二季度回落11.7、6.0和5.5点;与上年同期相比,回落幅度在10-20点之间。""当然,中国经济周期回落也是景气指数回落的主要原因之一。"
　　简评:三季度景气度回落,未来股市既有利好政策的支撑,又有业绩衰退的考验。未来的道路还是曲折的。本栏的观点仍旧是:从投资的观点看,继续深挖长期高成长的行业,争取跑赢大市、甚至跑赢经济周期。这是思路之一。至于短线操作,则主要是优选"超跌状态的节点上受到利好政策刺激"的品种。