智囊：三中全会将着力化解三大焦点问题
　　曾瀞漪：中国改革开放30年了，下一步要改的重点是什么呢？这个星期四召开的十七届三中全会将会聚焦农村土地改革，还有城乡一体化。
　　《经济日报》说，参与献策的智囊认为，中国农村问题千头万绪，中国农村改革发展包含着方方面面，将它浓缩到一、两万字文件当中是高难度动作。但领导层操心着急的、农民最关心的、对整体经济社会发展有最重要影响的，除了城乡统筹发展之外，除了确保粮食安全，首要着力化解的就是三大焦点问题。
　　第一个是土地问题，这也就是农民的根本利益问题；另外就是农村合作组织的问题；第三是中共农村基层党组织和基层政权的建设问题。在农村土地问题方面，当土地所有权的争议暂时平息的时候，土地的流转将受到保护和支持。（凤凰卫视）

　　农村土地承包期有望从30年延长到70年
　　10月9日到12日，中国共产党十七届三中全会将在北京召开。据悉，此次会议热点包括：完善土地制度改革还富于民、发展现代化农业保障粮食安全、打破城乡二元体制推动城乡一体化、研究当前经济形势和经济工作，为明年经济工作定调等，而围绕土地制度的相关政策调整将成为本轮农村改革的关键。有分析人士认为，这一轮改革将遵循7月份开始的林权改革路线展开。
　　高层频频考察释放改革信号
　　9月8日至10日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛到河南农村考察，同基层干部群众共商推进新形势下农村改革发展大计，强调"稳定和完善农村基本经营制度，推进农业经营方式转变，不断完善有利于农业农村发展的体制机制。"
　　9月30日，胡锦涛到30年前"大包干"的起点--安徽省凤阳县小岗村考察，公开承诺将允许农民以多种形式流转土地承包经营权，赋予农民更加充分而有保障的土地承包经营权，表示现行的土地政策将在十七届三中全会后有所调整。但调整的前提是"以家庭承包经营为基础、统分结合的双层经营体制是党的农村政策的基石"，给农民吃了一颗"定心丸"。
　　10月4日至5日，国务院总理温家宝在广西壮族自治区考察时强调，国家将进一步加大对农业的支持力度，继续增加对农民的补贴，提高粮食最低收购价，充分调动农民的积极性。
　　会议之前高层频频考察农村粮食生产和土地利用现状，具有明确的象征意义。坊间普遍认为这一系列活动释放了十七届三中全会将启动我国新一轮农村改革的信号。
　　新一轮农改或借鉴林改经验
　　专家分析，新一轮农村改革可能会进一步完善土地征用制度，进一步延长土地经营权的年限，将农村土地的承包期从现在的30年延长到70年等。现行的《土地管理法》规定，"农民集体所有的土地的使用权不得出让、转让或者出租用于非农业建设"。分析认为，这一条规定或许就是新农改的突破口。目前，《土地管理法》也由国土资源部政策法规司在紧张修订中。据国土资源部政策法规司副司长魏莉华透露，土地管理法律制度的每一次重大变革，都与党中央、国务院的重大决策密不可分。
　　中国社会科学院农村发展研究所研究员党国英对此认为，农村非农建设用地"流转"形式变革就是此次农改的题中之义，重点是农民集体所有制土地的使用权，但所有权预期不会发生变化。他建议，通过改革，国家可以给出一个更强烈的保护农民权益的信号，如在土地确权的基础上，宣布农民土地承包权永远不变，承包权可以转让、抵押、继承等。
　　对于胡锦涛在小岗村考察时提到的 "土地承包关系要保持稳定并长久不变"，党国英深有体会，他表示"稳定是流转的前提"，同时，相应的法律配套措施也要跟上，现行的《土地管理法》、《土地承包法》、《物权法》都需要修改。
　　《全国土地利用总体规划纲要(2006~2020年)》提出了坚守18亿亩耕地红线的目标，党国英认为，只要管住规划，流转将有利于保护耕地，不会对耕地构成威胁。
　　中国社会科学院农村发展研究所教授于建嵘5月份曾经陪同全国人大副委员长周铁农前往小岗村调研。对于如何创新农村集体土地所有制的实现形式，于建嵘认为关键在于"如何实现流转"。通过流转会实现土地相对集中，扩大土地经营规模。"林权改革目前取得的成果就是即将到来的农改的'底线'。"于建嵘预计。
　　纵观林改历程以及高层对此的肯定，专家普遍认为林改的经验必将为新一轮的农改所借鉴。于建嵘认为，按照林改的经验，土地也可以作为农民的财产存在，而不只是生产资料，可以抵押、贷款、转让。
　　"新一轮农改有两条底线不能突破，第一是所有制的底线；第二是土地二级市场制度不会突破，必须要经过国家征地这个环节，这是涉及到地方财政的问题。"根据林改经验，于建嵘做出上述判断。"改革开放三十年展开新一轮农改是解决农民问题最好的突破口。"
　　期待农村产权制度改革破题
　　新一轮农改是否涉及到 "小产权房"仍是各界关注的焦点。目前，农民宅基地房子并没有产权。按照经济学家厉以宁的说法，中国农民宅基地房子按照市场价值估计，高估有20万亿元，少估一点也有15~18万亿元，如此巨量的房产没有房产证是不合理的。"宅基地和建设其上的住宅无法流转，无法抵押，直接制约了农民土地权益的实现。"
　　在谈到林改经验时，厉以宁谈到，农业承包制未触动城乡二元体制，为此，新一轮改革不仅要解决集体农业林业承包土地的流转问题，而且要解决农民宅基地的置换 （即以宅基地换取城市住房、城市低保和城市户口）问题，以及和宅基地上房屋的产权界定问题。
　　国土资源部政策法规司司长王守智也表示，目前中国还未建立起一套跟市场经济完全接轨的土地管理制度，其中之一就是缺乏明晰的产权制度。中国社会科学院农村发展研究所所长张晓山也表示，农村土地集体所有所酝酿的成员权的利益如何体现仍是还富于民的题中之义。（每日经济新闻）

　　中金：三中全会后的政策预期
　　中共十七届三中全会将于10月9日至12日召开。历届三中全会的重点在于讨论中长期的结构性改革措施，而非短期宏观调控政策，我们预计本次会议议题将以农村改革为主，农村土地使用权的流转有望更为市场化。此外三中全会可能在宏观调控方向上作出进一步阐述，基调更倾向于经济和金融稳定，但不会提出细节措施。
　　■ 三中全会后的政策预期
　　●货币政策：预计未来12个月内基准贷款利率和存款利率分别将被下调108-162个基点以及54-108个基点；存款准备金率将被下调400-600个基点；人民币对一篮子货币汇率升值幅度将放缓至2%～3%，对美元的汇率取决于美元自身走势。
　　●财政政策：预计明年起增值税转型将全面铺开，个人所得税起征点可能被提高至3000-4000元，政府发债大幅增加以加强基础设施建设。但货币政策放松不会对整体经济产生较大效果，因为经济下行时银行面对风险放贷更为谨慎。
　　■ 9月份经济数据前瞻
　　●通货膨胀：预计9月份CPI受翘尾因素下降和食品价格回落影响，降至4.5%～4.8%；PPI则受国际大宗商品价格回调的影响，回落至9.7%～10.0%。
　　●贸易形势：出口继续受外需不振拖累，预计同比增19%；进口则受原材料价格回落影响回落至同比增22%，贸易顺差同比增7.9%。
　　●工业值：奥运结束后，工业增加值预计有所回弹至同比增长13.8%。社会消费品零售和固定资产投资名义增速预计将继续保持稳健，分别达23.0%和27.0%。
　　■ 美国救市计划点评
　　美国政府的7000亿美元的救援计划终获众议院通过，但是市场仍普遍担心该救援计划无法阻止美国经济进入衰退。
　　从目前美国失业率上升、消费下降等因素看，在美国房地产价格见底之前，美国经济有陷入深度衰退的可能。因此在方案最终通过后的上周最后一个交易日中，美国股市依然再次大跌。另外，7000亿美元资金来源的不确定性亦是市场担心的问题，如果确定通过发行债券的方式来筹集，那么美元债券的大量发行，恐引发未来新的通胀风险。
　　■ 本周A股投资策略
　　●大势研判："融资融券试点工作"或被市场视为"利好兑现"，但实际上其只是加强我国资本市场基础性制度建设的举措。融资融券交易虽在一定程度上增加市场的交易量，但因试点期间只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务，入市资金很有限。融资融券推出并不会改变上市公司基本面，不会改变股价趋势。另外，三季度企业盈利和现金流状况恶化趋势恐超过预期，将对股价不利。
　　●券商股：融资融券虽可拓宽业务范围，但因试点期间规模所限，加上前期券商股已受此利好预期普遍上涨，建议逢高减持。
　　●农业股：关注"三中全会"和"三季报"。中共十七届三中全会将召开，拟提请审议的文件包括《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》。农产品及农村基础建设板块近期可能成为热点。
　　●金融地产股：因经济周期下行，继续放松货币政策，甚至房地产调控政策松动等可能会早于预期出台，从而使房地产、金融等获得短期交易机会，但在时点上较难把握。
　　●操作策略：政府出台刺激政策不能改变经济周期下行趋势，因此，建议投资者控制仓位，保持灵活性，在经济刺激政策带来的股市阶段性上涨中减持，在宏观数据或企业业绩走弱带来的进一步下跌中增持。
　　●配置策略：继续偏好盈利确定性高，现金流充裕能提供较高分红收益率，估值达到或者接近历史底部的行业和个股，例如交通基础设施和消费必需品板块；回避风险更高的投资品和可选消费品板块。